1月17日，在香港成本阛阓专科东说念主员协会主理的“香港成本阛阓-GEM的将来”商量会上，香港证券及期货事务监察委员会(香港证监会)主席黄天祐博士发表了主题演说，题为“提高上市保荐东说念主价值推动GEM展翅升空”。他称，行为上市阛阓的第二板，GEM的轨制健全且监管完善，为中小企业提供永远的成底本源，推动了它们的翻新、价值创造和业务成长。GEM鼎新扩充了一年，很雀跃依然看到了一些初步回暖的迹象。此外，他强调，初次公开招股(initial public offering，简称“IPO”)的保荐东说念主应运用其独到扮装并增强其价值孝敬，以加强公司的企业管治和韧力，从而带来公司永远告捷的发展。

　　他称，保荐东说念主必须对企业的业务景色进行澈底的守法审查，并达到香港证监会的严格轨范。它们应以批判的格调审查信息的准确性和好意思满性，并对任何警示信号作出跟进。保荐东说念主在企业准备上市的初期，便有契机全面评估公司买卖风物的可执续性，并确保向投资者作出准确及充分的泄露。借此，他们不错判辨独到的影响力，促进企业的董事会效力和里面监控设施，并在其客户上市前提倡矫正问题的要领。

　　得当的GEM对中小企业及上市阛阓的要紧性

　　经过多年来不休发展，GEM见证了数以百计香港及中国内地的中小企业的成长历程。

　　孔子曰，“玉不琢弗成器，东说念主不学不知义”，这关至今天的中小企业和GEM公司尤其适用。

　　中小企业对社会和经济发展极为要紧，它们是香港经济的撑执。在2023年，中小企业占香港企业总额的98%以上，雇用了香港私营企业劳能源约莫44%。

　　凭证经济互助与发展组织的陈述，在内地，中小企业数量达到5,200万，孝敬80%的城镇办事、60%的国内坐褥总值，以及70%的技能翻新。

　　行为金融监管机构，香港证监会插手于与香港连合来往所(联交所)及各执份者互助，推动不同鸿沟的企业在香港上市阛阓的发展。

　　2024年GEM设施的优化

　　此外，在新的简化转板机制下，联交所已收到三家GEM刊行东说念主转往主板的肯求。

　　 GEM上市的平均保荐东说念主用度增至2024年的680万港元，比较2020年高潮25%，平均用度占集资金额的比例仍然看护在9%掌握。

　　增强上市保荐东说念主的价值孝敬

　　然而，要延续复生的势头可谓任重而说念远，需要不休提高GEM和统共这个词阛阓的刊行东说念主品性。保荐东说念主和企业财务参谋人等均为IPO的要紧参与者，在匡助客户确保监管合规和搪塞复杂的IPO经由方面判辨着至关要紧的作用。

　　行为独到的把关者，保荐东说念主及企业财务参谋人必须增强其价值孝敬，协助上市肯求东说念主确立企业管治。保荐东说念主澈底的守法审查责任至极作出的建议将产生执久影响，将成心于企业在上市后的永远永续发展。

　　促进IPO后企业的永续发展和管治

　　保荐东说念主可透过与上市肯求东说念主的董事会商量里面监控不及之处并提倡救援设施，来塑造风雅的企业管治文化，并应确保这些设施在上市前得以落实。一些可行的设施包括为董事和高层提供定制的培训。

　　保荐东说念主应当检视每位董事曩昔的推崇纪录，来了解他们个东说念主和全体董事会的训诫、履历、才气和诚信，以确保董事会具备风雅的财务学问，且对企业管治有充份的了解。

　　事实上，保荐东说念主的责任所带来的益处在公司上市之初依然简略体现。有筹商指出，声誉风雅的保荐东说念主常常带来较小的IPO价钱折让，以及减低上市初期的股价波动，而他们的声誉显著来自卫荐东说念主弘远的价值孝敬。他们简略灵验减低刊行东说念主和投资者之间的资讯分裂称，因而提高了把关责任的质料。

　　促进上市公司与投资者的一样，并为其股票在阛阓确立品牌，是提高保荐东说念主价值孝敬的另一种神色。透过进行一系列投资者关係步履，并确保股票分析师执续消亡联系股票，可保执上市公司的信息透明度，使公司在IPO后不时受到公众的执续监察。

　　公众的监察将成为上市公司提高营运、问责性、泄露珠平、公司处置以及鼓舞呈报的能源。

　　此外，保荐东说念主于企业上市后行为其合规参谋人仍然能担当要紧扮装，向企业在遵循监管条件方面提供建议(举例联系监管公布和公司来往的次序)，直至企业发布第一份上市后的全年功绩限定。

　　因此，关于保荐东说念主和财务参谋人来说，IPO不应只是是单笔的来往，而愈加是提高其价值孝敬的契机，并将灵验瞩目恶性竞争导致的执续价钱战。

　　企业管治对永远告捷的要紧性

　　企业管治关于公司上市后的永远告捷虽然至关要紧。为了增强投资者对香港行为宇宙级成本阛阓的信心，咱们需要领有宇宙级、企业管治一流的上市公司。

　　多项筹商解说，企业管治与公司的盈利才气和永续性之间高度相关。风雅的企业管治包括确立优秀的董事会、实施健全的里面监控和料理轨制，以及确保灵验的风险料理。

　　在当前顷刻万变的各人宏不雅环境下，董事会更必须由上而下，塑造企业文化和价值不雅，以打造公司的应变才气。面临新兴科技、网路安全要挟、表象变化和其他新挑战，企业的天真应变尤其要紧。(联系企业管治的要紧性，请参阅2025年1月15日题为“以优良管治促进绩效：公司处置行为上市阛阓永远成长的能源”的演说。)

　　保荐东说念主失当步履和优良规范

　　鉴于保荐东说念主的责任对公司具有长久的影响，对其生命周期至关要紧，香港证监会对保荐东说念主失当步履会以零容忍的格调作出惩处。保荐东说念主严格的守法审核关于看护香港行为外洋集资中心的声誉相当要紧。淌若投资者信心收缩，企业融资的难度和成本均会高潮，从而激发四百四病，削弱香港的竞争力。

　　举例，在2024年12月，香港证监会降低了一家金融中介机构并处以罚金，因其未能推行行为一宗GEM上市肯求的独家保荐东说念主的职责。关于肯求东说念主子公司与其最大客户之间的业务安排所触及的紧要问题，该中介机构未能进行合适的守法审查。

　　另一方面，咱们多年来亦看到一些保荐东说念主守法审查的规范，饱读动阛阓参与者加以师法。其中一些设施包括在早期阶段确立健全的守法审查筹画、为客户定制这些筹画、为每个来往团队任命又名沉寂矜重东说念主欧洲杯体育，以及确立由高档料理层构成的守法审查委员会。