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　　跟着人人投资者对东说念主民币金钱建立需求的握续升温，离岸东说念主民币债券商场（俗称“点心债”）正迎来新一轮扩容激越。

　　据Wind统计，2025年8月点心债单月净融资金额接近700亿元，为年内单月最高值。而9月第一周的刊行数据进一步印证了商场加速扩容的趋势。

　　业内东说念主士指出，在战术复旧、融资老本上风及东说念主民币国际化进度的共同激动下，点心债刊行有望参加“提速期”。

　　净融资限度近700亿元

　　近日，深圳市政府初次在澳门特别行政区得胜刊行10亿元离岸东说念主民币场所政府债券。本次刊行1只应酬征象变化主题绿色债券，限度为10亿元东说念主民币，刊行期限为3年期，订价利率为1.74%，召募资金投向清洁交通等技俩。本次刊行债券受到投资东说念主奋勇认购，簿记峰值达到66.2亿元东说念主民币，认购倍数达6.62倍，创下东说念主民币债券在澳门刊行订单倍数历史新高。

　　而在本年8月底，广东省政府在澳门特别行政区得胜刊行25亿元离岸东说念主民币场所政府债券，这是广东省联络第5年安排场所政府债券在澳门腹地簿记刊行、登记托管并上市走动。

　　海南省政府也谈判于2025年9月择机在香港簿记建档刊行不发轫50亿元离岸东说念主民币场所政府债券，并将在香港聚首走动所挂牌上市，刊行期限为3/5/10年期，其中3年期为可握续发展债券、5年期为蓝色债券、10年期为航上帝题债券。

　　证券时报记者把柄Wind数据统计，本年8月以来，点心债商场刊行限度明显提速。8月份统统刊行点心债105只，刊行限度为1235.61亿元，净融资限度达695.35亿元，创本年单月最好融资发达。9月第一周，点心债商场净融资限度保握为正，当周刊行了20只点心债，刊行限度为127.27亿元，净融资限度为49.95亿元。

　　点心债是在中华东说念主民共和国境外（主若是中国香港）刊行和结算的东说念主民币计价债券。连年来，点心债的刊行限度明显提速，2024年点心债的刊行限度初次冲破1万亿元，达到1.27万亿元，净融资额接近4800亿元。本年以来，点心债的刊行限度也在7500亿元以上，净融资额超860亿元。

　　刊行主体方面，金融业公司是最活跃的点心债刊行实体；不外，2020年至2024年技艺，非金融点心债的刊行额也在速即增长。富时罗素以为，非金融点心债刊行限度增长，反应出非金融公司越来越多地使用离岸东说念主民币行为替代融资起原。

　　多重身分激动刊行扩容

　　点心债刊行限度握续增长的宏不雅经济身分是我国融资利率相对具有眩惑力。

　　富时罗素的计议不雅点称，2022年，当好意思联储将利率从接近零的水平上调到发轫5%以应酬通胀飞腾时，中国东说念主民银行却秉承相背的战术标的，屡次降息，见解是在内需松开和房地产行业受困的环境下刺激经济。由于这一滑变，东说念主民币融资自2022年以来变得更具眩惑力。

　　除了点心债刊行东说念主的利率上风，场所政府在离岸商场的发债频率飞腾、中国香港的流动性安排更趋完善，以及围绕离岸东说念主民币国际化主题推出的一系列举措也激动了点心债商场刊行扩容。

　　富时罗素暗示，连年来，中国政府的多项战术法子促进了离岸东说念主民币的使用，展望这些法子将复旧点心债商场握续增长。这些战术法子有三个见解：第一，加强在岸和离岸东说念主民币商场之间的对接渠说念（举例推出债券通“南向通”谈判）；第二，安静中国香港行为东说念主民币流动性要害的地位（举例扩大回购商场地格典质品的鸿沟，以及扩大货币互换契约的限度）；第三，提高手民币在国际商场的可用性和普及率（举例与其他央行建设东说念主民币互换机制，以及通过双边契约扩大东说念主民币在营业中的使用）。

　　中证鹏元以为，点心债刊行量自2022年以来大幅增长，中好意思货币战术分化使得点心债换兑后融资老本更低，成为在外洋债商场较其他币种更具眩惑力的融资遴荐。同期，东说念主民币国际化带来的对东说念主民币金钱建立需求亦然激动点心债商场发展的重要身分。

　　行业资深分析东说念主士向证券时报记者暗示，点心债刊行限度不时扩大，体现东说念主民币金钱在外洋受宽容程度不时进步，东说念主民币融资功能、储备功能不时增强，有助于加速东说念主民币国际化。

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